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报表利润可靠性高且偏保守、手握优质客户盈利能力强、内生性资产扩张空间大、管理层高瞻远瞩经营稳健、每年利润30%拿来分红还能保持至少两位数的盈利增长，这么一家银行昨日收盘的股价按2019年业绩算PE还不到10倍，可是如此情形下，竟然还有银行股的投资者总嫌它估值太贵，转而选择其他“便宜”的银行，这多少让我有些费解。

事实上，一些家电企业和经销商已经在积极推进渠道模式转型。珠海泰锋电器的总经理边广学告诉第一财经记者，如今家电消费的时代变了：首先用户变了，80后、90后有不同的消费理念和生活方式；其次用户买什么变了，从低端到高端，从单件到整套；第三在哪里买变了，用户在房子设计装修、跑建材市场、衣柜橱柜定制的时候可能就已选购了电器，消费环节前置；第四用户沟通方式变了，传统打广告、拼价格的手段失效了，以前五一、十一促销人山人海，现在门店人流减少，反而是社群营销兴旺。“所以，我们要往前端走，涉足定制、装修，与开发商配套，进入社区加入各种业主群，到电商上开店。”

可见余额宝这类随存随取的货币基金产品，带给银行最大的冲击，就是使得零售存款的活期化率下降。2017、2018、2019H1，招商银行存款活期占比分别为61.8%、60.6%、59.0%（算的是日均，非期末），正不断走低（与同行相比已经是非常高了，这也为招行构筑了低成本存款护城河），虽然管理层对此做了不少努力，如“通过产品创新提升客户粘性，保持较优的存款结构”，不过目前看收效甚微。

上述观点都是对直接融资的误解。在成熟资本市场，除了证券交易所之外的场外市场，既不是“黑市”，也不是缺乏管理的“法外之地”，而是为中小企业提供直接融资服务的主阵地，拓宽中小企业直接融资渠道理应首先聚焦场外市场。场外市场是相对于证券交易所而言的分散、无形的市场，其特点是以议价方式成交，交易证券的种类繁多，交易的“门槛”较低。对于中小企业而言，与其紧盯大型证券交易所市场和已经上市的“优等生”，不如踏踏实实回归场外市场，拓宽自身直接融资渠道。

在1月21日面世的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（下称175号文）提出“积极引导部分正常运营的机构转型为网络小货公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流等”后，他所在平台高层连续开了两天会议讨论业务转型的可行性。“目前多数平台高层认为每条业务转型难度都不小。”他指出，一方面受制于监管压力，互金平台要申请网络小贷牌照的几率依然不高，另一方面助贷与导流业务遭遇银行设定的产品利率偏低、流量成本日益高涨等问题，导致经营压力骤增，几乎都难以“复制”P2P业务的高利润。

胡建国在咨询了攀枝花市相关的专家后对家属表示，如果家属只要求医院进行经济赔偿，目前就没有必要再去做医疗事故鉴定，“死因鉴定已经很明确了”。胡建国对上游新闻记者证实，目前西区卫计局没有接到宏实医院关于此事的医疗事故正式报告，也没有启动相关的调查程序，“我们要进行调查，就是根据家属所做的医疗事故鉴定来进行的，家属要控告，就要先确定是医疗事故才能控告”。